截至发稿，蔚来在港股强势反弹，最新报价173港元涨幅接近5%，而美股方面蔚来昨日也并未出现较大震荡。
蔚来上次被人试图做空，还是在上次。
不过相比于2020年11月香橼研究只是在推特上点评了一番蔚来股价，这次另一家做空机构灰熊则是以一篇万字调查报告试图揭露蔚来身上的诸多财务及管理问题。
核心内容大致有两点：
1、用BaaS业务夸大收入和净利润
2、卖出了超"合理"范畴的电池
蔚来官方很快给出回应，称指控并无依据且充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读，同时考虑取适当的行动以保护所有股东的利益。
蔚来总裁秦力洪在接受汽车产经访时更是给出“尬黑，太荒谬了”的评论。
从做空报告上看，灰熊把质疑基本放在了BaaS业务上。
为何这项早在2020年8月便已上线，如今已平稳运营近两年的业务会被突然盯上？
灰熊的质疑集中在了两个细节。
一、提前确认了收入。
灰熊认为，蔚来收取用Baas模式用户的租金，理应在电池约7年的生命周期内逐步确认，但正因为由于有了蔚能的存在，蔚来提前将原本应在7年后才会有的全部收入一次性直接写进了财务报表里。
公开资料显示，用户在选择BaaS方案购车时，可以购买不含电池的蔚来车型，然后根据自己的实际需求订阅不同价位的电池包，月租价格分为980元（标准续航）和1680元（长续航），这一模式可以让新车的售价减少大概7万元。
那么问题来了，提前确认收入的做法是否违规？
*从图中可以清楚的看到蔚来、蔚能、用户三者间的权益关系
一位资深财务人士告诉汽车产经，“在会计学上，确认收入的条件是控制权的转移。从蔚来把车卖给用户，把电池卖给资产公司蔚能，用户再从蔚能租用电池的模式上看，电池的实际控制权已经由蔚来变为了蔚能，因此蔚来是能够一次性确认收入的（但蔚能是否可以还要取决于其他限制条件）。”
此外在这位人士看来，
蔚来作为一家少有的已在三地完成上市的公司，违反会计准则的可能性非常低。
如果操作上OK，那么质疑点就来到了蔚来与蔚能两者在关联交易上的一些细节探讨，比如是否存在蔚来以高于市场的价格将电池出售给蔚能，以此提高自身营收的情况？
公开资料显示，蔚来卖给蔚能每块电池的均价在7万元左右，而这与用户自行购买的价格基本一致，因此蔚来"控制并扩大营收"的说法同样站不住脚。
“事实上在一家企业的实际运作过程中，新建一些不需要在本公司资产负债表中加以确认项目的做法很常见。”
“这个事情从投资角度看，大家还是会更看重新能源赛道以及换电模式的前景，至于一些数据是放在表内还是表外，只要如实披露且清晰，就不存在什么重大问题。”上述资深财经人士评价道。
而针对蔚能的高管团队构成及其与蔚来之间的微妙关系，灰熊同样产生了质疑，认为其构成了利益控制。
成立于2020年8月的蔚能，由蔚来联合宁德时代、国泰君安国际控股有限公司、湖北省科技投资集团等共同组建，经过几轮融资后，目前蔚来在武汉蔚能中持股19.8%，蔚来对其用“权益法”核算。
“从持股比例来看，蔚来显然只是投资而并不是实际控制，即便董事长沈斐和总经理陆荣华都是蔚来员工，那也是通过董事会共同选出的，董事会同样有罢免他们的权利。”
*天眼查中可以看到蔚能背后拥有多达18个股东
“蔚能的每一笔账目，包括购数量、价格等等都是受到背后18个股东所监督的，如果出现不正常交易，包括宁德在内的股东们显然不会坐视不管。“一位业内资深人士告诉汽车产经。
二、是否过度供应了电池？
另一个疑问则集中在了电池身上。
由于蔚来在向美国***提交的监管文件中曾表示，公司向蔚能卖电池是背靠背形式，即一名BaaS用户购车后，蔚能向蔚来购买一块电池并计入资产。
此外灰熊还表示，在蔚来换电站内并不会区分电池是属于蔚来还是蔚能。
因此该机构认为，这意味着蔚能并不需要维持额外的电池库存，且蔚能拥有的电池数量也应该与用户数量相等。
按照蔚能公布的数据，截至2021年9月30日，选用BaaS服务协议共有19000名用户，而其在2021年9月30日时却持有40053块电池存货。
因此在业界看来，蔚来若想回应质疑，那么就需要进一步披露为何"超额"向蔚能售出电池及其背后逻辑。
但是这一点其实很好理解。
*按照蔚来的规划，2025年其换电站总量要超过4000座
因为从诞生之日起就主打换电模式的蔚来，需要不断扩充其换电站数量，而只有储备更多的电池，才能够让换电站保持正常运转。
事实上换电模式的推出，在一定程度上弥补了当前电池技术在续航里程方面的瓶颈，同时还在解决充电效率以及购车成本等痛点问题时有着独特优势。
最新数据显示，蔚来已在全球建成了9座换电站，而其第二代换电站最大可存储13块电池。
虽然一家换电站到底需要配多少块电池需要综合考量不同地域的覆盖密度和用户使用习惯等多方面因素，且没有行业标准。
但从满足用户的常规甚至是频繁的换电需求角度出发，那么电池总量显然不会是一个小数目。
巧合的是，就在灰熊发布做空报告的前一天，武汉蔚能电池资产有限公司首席营销官杨震还在2022中国汽车供应链大会上做了主题演讲。
他说，“蔚能在电池资产管理上目前做到了三个100%，其中一个便是100%的可溯源，通过云端管理我们知道每一块电池在哪儿，充放电的次数，以及现在是不是安全的，还能用多久，价值还剩下多少，我们所有数据都是可以溯源的。”
而他的表态或许能从一定程度上解答灰熊的疑问，因为至少从数字上，是完全有据可查的。
同样在不少业内人士看来，这一份做空报告本身就存在不少漏洞和不专业的地方，甚至可以说不够用心。
也正如另一位投资界资深人士所说，事实上绝大部分做空机构的核心目的只是为了影响其股价，并非刻意要去搞垮企业，这个小插曲对于蔚来的中长期发展带来不了什么实质性影响。
保时捷否认与蔚来汽车合作，称是战略投资蔚来资本
布局加速，蔚来收购国外锂矿公司12%的股份
蔚来汽车正在积极取措施，加速布局，以确保电池生产所需的原材料。这家汽车制造商将收购澳大利亚锂公司Greenwing Resources约12.16%的股份。
蔚来汽车将以每股0.55澳元的价格向该锂公司支付1200万澳元，共认购21,818,182股（配售）。它还将有权被提名为Greenwing Resources的董事会成员，这一职位需要这家汽车制造商持有至少10%的股份。
此外，蔚来汽车还将获得认购期权，购买拥有阿根廷卡塔马卡省圣豪尔赫San Jorge锂项目权益的安第斯公司20%至40%的已发行资本。安第斯公司持有圣豪尔赫锂矿项目的期权权利。
Greenwing Resources公司将蔚来汽车收购的80%资金用于其在阿根廷的San Jorge锂项目。资金的剩余部分将用于一般营运资本目的和拟议交易的成本。据悉，圣豪尔赫盐湖锂项目位于南美锂三角南部，探矿权面积360平方公里
蔚来汽车还将成为这家锂公司潜在的合资企业和承购合作伙伴，该公司专注于生产石墨、先进材料和锂。
今年8月，这家汽车制造商宣布在2025年之前进入美国市场。现在，它已经开始在位于加利福尼亚州圣何塞的美国总部招聘员工，并在那里开设了展示厅。该公司还在其美国总部建立一个标志性的电池更换站，以进行测试。在2022年的“电力日”上，蔚来还宣布，将在2025年建成全面覆盖九纵九横十九大城市群的高速换电网络。蔚来汽车到2025年在全球拥有超过4000个电池更换站。
正式拥有国资背景的背后，是蔚来弯道超车的野心？
3月23日，针对网上流传保时捷与蔚来汽车合作的疑问，保时捷官方回应称，并非是与蔚来汽车合作，而是保时捷旗下风险投资公司Porsche?Ventures向蔚来资本进行了投资。
保时捷此前通过线上形式召开保时捷全球2020年度新闻发布会，在与保时捷合作公司的背景板中出现蔚来汽车的“NIO”的字样和标识。因此网络流传保时捷或与蔚来汽车合作。不过，从字样和标识来看，蔚来汽车NIO和蔚来资本NIO?Capital有着相同字样和标识。
天眼查数据显示，蔚来资本成立于2016年，是一家结合产业投资及价值创造理念的市场化私募股权基金管理机构，专注于汽车、能源、科技及物联网产业，是独立于蔚来汽车的产业基金。保时捷在回应中称，基于该机构在汽车领域的见解和，保时捷旗下风险投资公司Porsche?Ventures对其进行了战略性投资，目前来看取得了不错的收益回报。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
造车新势力淘汰赛后，是一地鸡毛还是铁树花开？
根据天眼查5月27日的资料显示，蔚来上海 汽车 有限公司发生多项工商变更，控股股东由Nio Nextev变更为蔚来控股有限公司100%持股，正式成为有限责任公司。这样的变化意味着蔚来从此之后是一家有地方国资背景的企业。
早在四月底的时候就有消息传出，蔚来 汽车 与安徽合肥签署相关协议，在获得后者70亿投资的同时也正式把蔚来中国总部落户合肥。根据蔚来创始人、董事长李斌的消息，蔚来 汽车 一定会推进各种可能的融资，但是具体最后花落谁家不到最后一刻谁也说不好。
不过最后的融资结果还是出乎大家的意料，因为此前传说的吉利、广汽、上汽都没能拿下这块蛋糕，最后把它归为己有的居然是地方国资。其实在如今 汽车 市场发展困难的基本寒冬局面下，地方成为车企背后的力量逐渐成为一条新出路，也能够为车企本身带去更多的融资机遇。
希望在拥有国资背景之后蔚来可以尽快走出目前的困境，早日在困难重重但同时也伴随着各种机遇的中国 汽车 市场站稳脚跟，拥有属于自己的一片天，也可以推出更多让消费者青睐的不同车型。
夹缝中求生 新融资能否拯救广汽蔚来？
在资本市场沉寂一段时间后，造车新势力似乎又掀起了一股融资潮，先是天际汽车融资50亿元，紧接着又是FF融资4500万美元（约合人民币超3亿元）。造车新势力融到钱，也是迫切希望早日实现量产，并在淘汰赛中留下来。不过，纵观造车新势力企业，能够实现量产的并不多，目前在销量上，以蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、威马汽车四家领跑。
缺钱的造车新势力
众所周知，造车是个烧钱的行业，正如蔚来汽车创始人李斌所讲，新势力想要造车，没有200亿玩不起来。资金对于造车新势力来讲尤为重要。
细看各企业的融资历程，真正融资超200亿元的企业，也只有蔚来、小鹏、理想、威马等少数企业。天眼查信息显示，威马汽车融资9次，披露的融资额超200亿元。奇点汽车融资10次，披露的融资总额不超100亿元。零跑汽车融资4次，披露的融资额30亿元左右。合众汽车融资6次，披露的融资额为62.5亿元。
蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车如今已经上市，在上市之前，天眼查信息显示，蔚来汽车融资16亿美元（约合人民币超100亿元元），小鹏汽车获得8次融资，融资额在200亿元左右，理想汽车融资9次，融资额在150亿元左右。
造车新势力的融资，大多集中在前几年，近一两年，造车新势力的融资潮渐渐退却。鼎盛时期造车新势力企业100多家，如今因缺钱而倒下的企业不在少数。或正是由于造车新势力在人才、技术、资金等方面的不确定性，资方对造车新势力的投资开始变得谨小慎微。不过，近段时间资方市场似乎又对造车新势力重拾信心，造车新势力又掀起一股小的融资潮。
10月13日，天际汽车宣布完成超过50亿元的新一轮融资。资方为地方产业引导基金和大型国有银行，资金将用于后续新车型研发、智能制造、销售渠道和服务体系建设、品牌营销推广等。天眼查信息显示，天际汽车前身为电咖汽车，自成立以来，天际汽车融资7次，披露的融资额超过95亿元。
图为天际ME7；来源：天际汽车
在天际汽车融资后的第二天，法拉第未来(FF)宣布获得新一轮融资，获得了美国两大金融机构提供的4500万美元(超3亿元人民币)的债权融资。有了这笔新的融资，FF的上市以及FF?91的量产，再次提上了日程。
除了天际汽车和FF，9月3日，蔚来汽车完成定向增发，融资额为17.3亿美元，9月28日，小鹏汽车获40亿元的战略融资。
近段时间，为何资本市场对造车新势力又重拾信心？汽车分析师任万付表示，一是特斯拉给予新能源很大的信心，二是国内几家头部企业业绩表现还算不错，在这种情况下，资本又把目光投向造车新势力。不过由于蔚来、小鹏、理想已经上市，对于资本来讲，再去投资这些企业，意义就小很多，资方就会去寻找新的标的。有特斯拉、蔚来、小鹏、威马、理想作为样本，对标后资本很容易发现投的企业处于什么样的阶段，未来可能会取得怎样的成绩，资本会有意识的去投资一些有潜力的企业。另外，资本投资某一产业，肯定会去看这一产业的前景，由于疫情的影响，除了高端芯片，其他产业投资的意义并不大，而我们国内新能源车销量开始增长，对于资本来讲，新能源是一个好的投资方向。
急需上市解渴
对造车新势力来讲，想要打开量产大门，首先要解决的就是资金难题，通过IPO上市获得融资额，已是造车新势力解决资金难题的重要方式之一。
目前，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车已经IPO上市。最先上市的是蔚来汽车，2018年9月12日，蔚来汽车IPO上市，融资额为10.02亿美元。在蔚来汽车上市后，理想汽车和小鹏汽车先后上市，2020年7月理想汽车IPO上市，融资额度为14.78亿美元，8月份，小鹏IPO上市，融资额度为14.9亿美元。
上市后，三家企业的市值估值都达到千亿元级别，东方财富网信息显示，截至10月20日，蔚来汽车市值为348.2亿美元，小鹏汽车的市值为142.8亿美元，理想汽车的市值为160.4亿美元。
以上三家企业之外，威马汽车、合众汽车、天际汽车也在为IPO做准备。
近日，据上海证监局披露，威马汽车已经正式开启辅导备案，拟首次公开发行股票并在科创板上市，募集资金将主要用于智能技术研发、品牌建设、数字营销和渠道拓展等，辅导机构为中信建投。
在融资50亿元后天际汽车也表示已开启IPO准备工作，2021年上市，天际汽车CEO张海亮颇有信心地表示：“现在的资金支撑到上市没问题。”
合众汽车张勇曾对媒体表示，合众汽车正在准备科创板上市，其定下来的中介公司和承销商已经进驻公司数个月，开始给合众汽车做上市之前的辅导，希望明年能够申请科创板IPO。
与此同时，2019年年初就已经制定?IPO的FF也有了最新进展，就在公布新一轮融资之前几天，FF首席执行官毕福康曾表示，FF通过与一家特殊收购公司进行反向收购以达成上市交易。
不过，究竟哪家企业会率先登录科创板仍然是个未知数，此前，奇点、博郡、绿驰、零跑、前途等造车新势力都曾表示过考虑登陆科创板，不过，后续由于种种原因，上市便没有了声音。
四国杀成定局？
资金之外，当前摆在造车新势力面前的另一大难题就是量产。细看造车新势力企业，目前已经实现量产也就少数几家，其中，蔚来、小鹏、理想、威马的销量算得上排名前四的企业。
最新的销量数据显示，蔚来汽车9月交付4708辆，同比增长133.2%，连续7个月同比增长；三季度交付12206辆，同比上涨154.3%，前三季度累计交付26375辆。威马汽车9月销量达2107辆，同比提升38.8%，三季度累计销量6200辆，同比增长79.3%，自2018年9月交付至今，威马EX5累计销量接近3.6万辆。小鹏汽车9月交付量达到3,478辆，同比增长145%，第三季度交付量8,578辆，同比增长266%。理想ONE在9月交付3504辆，环比增长29.3%，?1-9月，理想ONE总计交付18160辆，其中，第三季度交付8660辆，环比第二季度增长31.1%。
图为蔚来es8；来源：蔚来汽车
紧随其后的合众、国机智骏、云度新能源等企业也有一定的销量。盖世汽车整理的销量数据显示，国机智骏9月销量为510辆，环比增加13.33%，1-9月累销量为2887辆，合众汽车9月份销量为2023辆，环比增长67.88%，同比增长102.10%，1-9月累销量为9246辆。零跑汽车9月份销量为1050辆，今年累计销量为3741辆。云度新能源9月销量为686辆，同比增长209.01%，1-9月累计销量为1764辆。
此外，刚刚公布获得50亿融资的天际汽车，此前（9月19日）也终于宣布旗下首款量产车ME7正式上市，共推出5款车型，NEDC续航为410公里和530公里，综合补贴后售价区间为21.88万至28.98万元。而被业界成为“跳票王”的奇点汽车至今仍未量产交付，奇点汽车的量产一拖再拖，什么时候实现量产，不仅是奇点汽车需要解决的难题，也是多方关注的问题。
不难看出，从销量上看，造车新势力梯队分割比较明显，那么，造车新势力能否会形成蔚来、小鹏、威马、理想四国杀的局面？
任万付表示，头部的几家造车新势力企业取得了阶段性成绩，是否能一直领先，还是要打一个问号，造车新势力的“新”是在于新技术、新产品的推出，对互联网的融会贯通，目前造车新势力在细分市场竞争并不充分，涌现出其他的造车新势力企业不足为奇。头部这些企业虽然占据了先发优势，但是如果其他造车新势力企业有资本加持，快速实现量产，推出更多的车型吸引消费者，可能会形成百花齐放的局面。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
眼下的新能源汽车赛道上，广汽蔚来在众多选手中并不显眼，冠着广汽和蔚来之名，却也受二者光环所困。
近日，广汽集团发布公告，称将向广汽蔚来新能源汽车科技有限公司提供1500万元委托。与此同时，有消息称北京相关人员已经探访广汽蔚来，与CEO廖兵商讨投资，不出意外广汽蔚来总部或新的生产基地有望落户北京。
一系列融资新进展让“小透明”广汽蔚来狠刷了一波存在感，同时也暴露出这个默默成立两年的公司正面临资金困境。
品牌成立两年后，首款量产车陷入尴尬处境
成立于2018年4月的广汽蔚来由广汽集团和蔚来汽车共同创立。天眼查信息显示，目前广汽新能源和广汽集团分别持有广汽蔚来22.5%的股份；蔚来汽车与长江蔚来各持有22.5%股份；广州开创共进投资合伙企业持有10%股份。
在广汽集团和蔚来汽车两大股东的光环下，大众对广汽蔚来的角色定位似乎没有明晰的认知，更多的是代工厂的印象。
事实上，广汽蔚来的品牌定位不隶属于广汽和蔚来任何一家企业，而是独立的品牌，是两家车企的结合体。广汽蔚来可以集两家之所长，融广汽集团的技术储备、制造工艺、蔚来的创新服务理念于一体，共享、各取所需。
站在两大股东肩膀上，广汽蔚来用一年时间就推出了首款量产车007。这款车由广汽第二代GEP平台研发，整车造型与广汽旗下Aion?LX类似，也是由广汽新能源智能生态工厂来生产。该款车型还借鉴了蔚来的智能网联技术及服务理念。简单来说，它的底子和Aion?LX基本一样，续航表现是一大亮点，电池容量93kWh，NEDC续航里程643公里。
然而集广汽集团和蔚来汽车之所长的?广汽蔚来007却没有令人惊喜的表现。2019年12月，广汽蔚来?007开卖时，CEO廖兵对销量的预期是“2020年达到1.5万台”，7个月后车正式交付时，这一数据下调为5千-1万辆。
即便如此，广汽蔚来007也远远没有实现目标，数据显示，今年1-11月，广汽蔚来007累计销量仅有631辆。
作为业内两大巨头的合资公司，广汽蔚来表面上看是汇聚了广汽集团和蔚来汽车两家企业的优势，但与此同时，这两家企业也与广汽蔚来形成竞争关系，处境不免尴尬。而广汽集团旗下新能源品牌广汽埃安独立后，广汽蔚来的境况更加复杂。
正如廖兵所比喻的，“广汽埃安和广汽蔚来就像广汽集团的儿子和女婿，同一集团的竞争是应当存在且被允许的，单纯的保护自有品牌不见得是好事。”当儿子和女婿都要时，“家长”广汽会偏向哪个？
“毛利之战”背后，有决心也有无奈
一边是广汽集团新能源品牌独立，一边是蔚来汽车没有余力顾及，夹缝中的广汽蔚来不得不奋力求生存。
今年8月19日，广汽蔚来CEO廖兵在北京进行了一场演讲，当众宣布既要与传统主机厂专注于硬件与售后服务的价值模式“决裂”，也要与聚焦于用户服务的造车新势力“划清界限”，称广汽蔚来要为消费者提供多维度、全方位的场景化生态服务。
与此同时，廖兵公布了广汽蔚来?007的“BOM”单（即物料清单），将供应商名称和购价格公之于众，并承诺称硬件综合利润不高于1%，超过的部分将返还用户。
在廖兵的规划中，广汽蔚来不在硬件上盈利，而是向软件“要钱”。?他的逻辑是，“汽车在智能网联化的发展之下整个价值链会重构，硬件价值利润以前占比很高，将在很短的时间内下降到非常低的程度，软件和服务所带来的价值将得到极大的提高。”
除了在软件方面靠会员服务获取利润，广汽蔚来也在努力扩充智能出行领域的朋友圈，与地平线、文远知行、一嗨租车等6家合作伙伴，致力于打造出软硬件一体的智能出行生态闭环系统。
愿景美好，但落到现实中却处处是艰难。目前行业内即便是技术领先的特斯拉、小鹏汽车等也未能在软件盈利上有成绩，对没有自身成熟生态系统的广汽蔚来而言更不是易事。
自成立至今，广汽蔚来共收到来自股东方的3次注资，共计约5亿元。这个数目在烧钱出名的造车新势力群体中实在不算多。广汽集团和北京的投资消息对广汽蔚来而言是利好更是及时雨，但即便如此，广汽蔚来仍旧困境重重。
新能源汽车行业的混战中，广汽蔚来背靠着广汽集团和蔚来汽车“两棵大树”，好乘凉却也被遮在了阴影下。在造车新势力纷纷步入毛利转正的时代下，广汽蔚来要突围，实非易事。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
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