由于新车降价频繁、旧车残值低，国内电动车主们不知从何时开始习惯了自嘲为“韭菜”。然而，在“韭菜”这个词的发源地股票市场，中国的新能源车企们最近可是实实在在地扬眉吐气了一把。
行情有多好？以蔚来为例，如一位去年10月购买ES6的车主当时用车钱购买蔚来股票，那么现在这笔钱已经不只是可以用来买车了，还能在北京三环买套房。
截止目前，有两家中国企业已经跻身世界车企市值排名前十，而且都主打新能源车型——排在第五的比亚迪和第七的蔚来。其中，蔚来股价更是从去年年底最低时的1.15美元到如今超过40美元，总市值一举超过宝马和通用，突破500亿美元大关。
此外，同样在美股上市的小鹏和理想也表现优异，即使在周五随大盘走势有一定回落，上周整体股价也分别上涨超过80%和30%。两家公司各自的市值均已超过200亿美元。
邦老师看着自己在iPhone12上市前***蔚来，换来的至今还被套住的苹果股票，不禁扼腕叹息。而想必很多人内心也都正蠢蠢欲动，一方面想要跟车把握机会，另一方面又担心上车就跌，又被割韭菜。
股市有风险，投资需谨慎，邦老师也无法告诉大家后续是涨还是跌。不过，股价飞涨背后的逻辑，依然是整个行业加速能源结构转变的大趋势，以及人们对新兴车企相比传统企业更多的期待和想象。
要想考高分，就得学习努力。在最简单的逻辑中，股价上涨离不开优秀的公司业绩。在刚刚过去的十月，造车新势力们的成绩单看上去确实对得起上涨的股价：
蔚来汽车交付新车5055辆，同比增长100.12%，月销售量首次突破五千。前十个月累计销售超过3万台，增速相比去年也实现了翻倍。
小鹏汽车10月新车交付3040辆，即使相比上个月下降了12%，同比依然增长229%。
理想汽车哪怕持续受到断轴风波的影响，依然完成交付3692辆理想ONE的不错成绩，连续3个月刷新单月交付记录。
不过有经验的老股民心里都清楚，股价怎么样和公司业绩有关系，但不一定有特别大的关系。要知道，即使企业濒临破产，股价依然节节攀升的“妖股”在股市上也并不鲜见。
抛开具体销量，从国内外最近市场动态来看，新能源企业们也着实有点像“风口上的猪”——想不起飞都难。
中国新能源市场从崛起之初就一直与国家政策的变化息息相关：围绕国家补贴、大城市限购等政策变化，市场经历了起起落落。正是11月初，两项不同层面的新政出台，让新能源市场进一步升温。
第一个是上海更严限行政策。政策规定，从11月2日起，每日7时至20时，上海外省市车牌的车辆禁止驶入高架；2021年五一小长后，每日7时至10时、16时至19时，外牌车辆将直接被禁止驶入上海内环道路。
这意味着对于在上海的外牌车主们来说，置换绿牌新能源车似乎成为了唯一的选择。要知道，相关数据统计表明常驻上海的外省市号牌小客车有167.4万辆。
一时间，一家上海特斯拉店一上午销量超过了80台车，#上海新能源汽车销量暴增#的话题冲上了微博热搜。
更值得注意的是，有媒体探访上海几家热门品牌门店发现，许多意向车主的年龄目测在35~40岁左右。这意味着最具购买力的社会人群也开始选择新能源车，即使是被动受到政策推动，从长远来看，起到的教育市场的作用不可谓不巨大。
几乎在同期由院颁布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》则从顶层设计上进一步让市场吃了颗定心丸——《规划》提出，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，超过500万辆。而且动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术需取得重大突破。
促进地方销量井喷的限行政策和国家级全行业的利好政策，一小一大，一个微观一个宏观，双重作用之下，再次点燃了投资者对新能源板块的热情，助推了股市的水涨船高。
院《规划》不再仅仅只是执行层面的补贴政策，而是对新能源市场配套发展做出了系统的规划。政策公布当天，宁德时代也创下股价新高，市值突破6000亿大关。
国内销量、政策双利好，海外投资环境也一片欣欣向荣。美国大选虽然充满波折，华尔街却早早开始了对特朗普下台的“庆祝”：上周，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯指数分别累计上涨了7.3％和9％和6.9％，均创4月以来的最大周涨幅。
受整个大盘上涨的驱动，股价起飞的除了三家造车新势力，其实还有通用汽车这样的传统汽车企业，甚至有股民在网上发出了这样的疑惑：
而有了市值已经涨到2个丰田的特斯拉这样的超级对标在前，华尔街的分析师们对中国造车新势力展示出了非常乐观的估计。以蔚来为例，此前花旗银行已将对其的目标价从33.2美元提升到46.4美元，维持“买入”评级。
美国大选几乎尘埃落定，击败“石油死忠”特朗普，更加“节能环保”的民主党人重新执掌白宫，带来了更长期的利好：此前承诺，将在上任后制定更加严格的燃油排放新标准，恢复美国电动汽车全额税收抵免，并投资2万亿美元，在2030年之前在全美建设50万个新的公共充电网点。这些利好政策，显然给了美国投资人持续看好新能源的底气。
暴涨的股价必然会引起人们对泡沫的担忧，在汽车行业也不乏市值缩水的先例，这其中既有最近几年过的不太顺利的福特，也包括市值曾经超过700亿美金，如今却下跌超过30%的宝马。
另一方面，相比估值已经相对稳定和理性的传统车企，造车新势力们想要延续股价上涨的态势，需要卖车之外新的发展模式，给资本更大的想象空间。
如果单从销量来看，除了特斯拉Model?3之外，10月国内销量最好的其实是突破2万的宏光MINI?EV和同样超过五千台的欧拉黑猫。在股价表现上，上汽和长城的表现却都比不上比亚迪。而比亚迪即使在前10个月累计销量同比下降15.98%的情况下，股价依然屡创新高，市值一举突破了5000亿人民币。
这背后的逻辑，显然是比亚迪在造车之外，在电池、芯片乃至锂矿等一系列极长的产业链带来的更加多元的业务综合发力的机构。从比亚迪近50%的收入来源于非汽车业务来看，也证明了它高涨的市值不仅仅靠造车来支撑。
此外，资本对特斯拉的期待也远不仅仅只是单纯的生产汽车，而是寄望于其在能源、自动驾驶以及整个车机软件服务生态上创造比传统汽车更大的想象空间。有了苹果为代表的智能手机对功能手机取代的前车之鉴在前，市场期待着在汽车领域发生相同的变革，让车企的盈利从简单的硬件销售向毛利润更高的软件生态服务上转变。
因此，对于国内的造车新势力们来说，能否支撑目前的市场估值，除了保持销量的良好增长，智能化和车联网必然是更关键的赛道。正如有行业分析师指出的：“汽车行业的变革就是一场没有终点的马拉松。如果说过去10年最大的投资机会是智能手机和移动互联网的话，那么未来10年会是智能电动车加上车联网。”
■?邦点评
作为个人消费者，依然要牢记投资需谨慎的道理。股市波动原因错综复杂，远不是企业销量创个记录，股价就会上涨这么简单。
最近暴涨的股价、攀升的估值并不能完全反映这些新能源企业未来的表现。坚持什么样的投资理念，做出什么样的投资决策，终究是每个人自己的选择。
但从更宏观层面来看，资本的青睐必然会为新能源市场注入更多的活力。长期来看，无疑有助于技术的进步和产业的发展。只希望在收获资本层面的肯定之后，中国的造车新势力们能好好利用机遇，走出更加高效、创新的发展路径；为消费者创造更多智能、优质的电动产品。唯有这样，才能不负“新势力“之名，为百年汽车工业带来更大的变化和革新。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
蔚来汽车暴涨13%，市值突破1000亿美元，致其股票大涨的原因是什么？
我个人觉得蔚来汽车一定会把股票分给员工，但绝对不是白给而是置换早在2020年第三季度的时候就已经有业内人士透露出蔚来汽车打算用股票置换员工的13薪。但是此消息一出可谓是一时激起千层浪，所以此事也就作罢了不过随着蔚来公司在美股表现疲软而且亏损连连上涨的这一状况出现。
蔚来汽车的日子确实越来越不好过，而员工的工资普遍又比同行业高上不少，那么在最艰难的时候蔚来会不会故伎重施？这确实是一个谜，如果资金流出现短缺，那么给员工开的工资也将是一个巨大的问题，这个时候这家企业会不会再一次出此下策，用股票抵工资真的没有人能够打保票会不会再一次玩这个手段。
很多人认为如果蔚来汽车在股市上表现的好的话，那么员工拿到的股票不就是更赚钱吗？不是比工资要保险的多吗？因为比工资要多的多。这种说法是成立的，但是这种说法成立的前提是，这家汽车企业要在股市上表现的足够好，众所周知电动车企业在股市上面确实表现的都不错，不过也有例外这个例外就是蔚来汽车。
蔚来汽车在股票市场上，在资本市场上在投资人的眼里究竟还有没有未来真的很难说。2020年度的第3季度未来汽车的总亏损额就已经达到了三十几亿人民币，这种情况在2021年并没有得到太大的改善不得不说在过去的7个月里，现金流的短缺是蔚来汽车不得不面对的一个问题。
所有的人都明白一个道理，未来的大趋势确实是电动车的市场，但是这家企业能否在电动车波诡云谲的争斗当中占领一席之地却是一个问题。特斯拉作为国外电动车的代表，已经慢慢的在撼动所有国内电动车的市场，而比亚迪，理想这些知名的电动车企业也在虎视眈眈的看着这块肥肉，蔚来跟这么多家企业相比并没有真正的，拿得出手的成绩与之对抗。
没错我承认资本市场上是需要讲故事的，但这家企业的故事已经讲的差不多了，资本也是有脑子的资本也是有自己的考虑的。不是你讲一个好的故事资本就会给你投钱，这也是未来汽车要面对的一个最大的难题，已经没有办法靠讲故事拿到现金流啊，那么该怎么办？既然不能开源就只能节流，节流的方法就是用换股票啊！
百亿资金加持，股价飙升，蔚来有望成为中国"特斯拉"？
什么原因促使这一次蔚来股价大涨？下面来剖析一下
三天前，蔚来刚刚在NIO Day上发布了首款轿车ET7，并发布了最新的电池和换电技术，新车补贴前起售价为44.8万元，将于明年第一季度交付。基于此，德意志亿银行与摩根大通等多家机构将其目标价上调到70和75美元。
“2020年是蔚来劫后重生的一年。”李斌在1月9日的NIODay上说。2020年的蔚来从死亡边缘到备受追捧，股价一度涨至近50倍，实现了毛利率转正，年交付4.37万辆，同比增长112.6%。
在1月9日的NIO Day上，蔚来带来首款旗舰轿车ET7、150kWh电池包和第二代充电站等新产品。
其中，ET7有一系列令人眼花缭乱的性能加持——如果搭载最新的150kWh电池包，ET7最大续航里程可达1000公里。其中，150度电池包用了固态电池技术，实现50%的能量密度提升。自动驾驶方面，新车将搭载蔚来超感系统Aquila。
在价格方面，目前70kWh版本和100kWh版本的整车购买最低价分别为44.8万元和37.8万元。
看看蔚来未来的规划
蔚来汽车宣布宣布拟发行2026年到期的6.5亿美元可转换优先债券，及2027年到期的6.5亿美元可转换优先债券。该消息公布后，蔚来盘后下跌超4%。
公司打算授予票据发售的初始购买者30天的选择权，以额外购买本金总额最多为1亿美元的2026年票据和本金总额最多为1亿美元的2027年票据。蔚来将票据发行所得款项净额主要用于一般企业用途，并进一步加强其现金及资产负债表状况
票据发行后，将成为未来的优先、无担保义务。2026年票据将于2026年2月1日到期，而2027年票据将于2027年2月1日到期，除非在该日期前根据其条款回购、赎回或转换。
此外，企查查数据显示，从融资次数和融资总额来看，近十年，蔚来汽车以13起融资位列第一。融资总额上，近十年蔚来汽车以327.8亿元融资总额居于第一位。
除了融资外，蔚来汽车近段时间动作频频。在近日NIO DAY上，蔚来发布了首款轿车ET7，也是蔚来汽车首款具备自动驾驶能力的智能电动旗舰轿车。其补贴前起售价为44.8万元，在谈及对标特斯拉时，李斌曾自信表示，Model S不会是ET 7的对手，Model X也不是蔚来ES 8/6的对手。
算起来，蔚来汽车在本届“NIO DAY”发布会上一共推出了4样产品(技术)， 其中，第二代换电站可以让用户在换电时减少了很多排长队的烦恼；150kWh电池包这个“饼”，小雷只想说：有发展的方向和目标总是好的；NAD全栈自动驾驶让蔚来从驾驶走向了自动驾驶；而ET7则可以看作是这三项技术的集大成者。
近年来蔚来汽车的技术研发方向更多的是在“解”。蔚来汽车早在2017年就通过换电技术率先完成了纯电动汽车与动力电池之间的解耦，让旗下的产品可以通过更换动力电池来实现实时升级。如今又推出了可“定制化”的NAD全栈自动驾驶技术，让消费者有了更加丰富的选择。我想，这大概就是蔚来眼中的未来吧。
蔚来市值突破千亿美元，蔚来已来。新能源汽车概念，持续活跃。
解谜吉利投资蔚来“绯闻”背后的真相
在第二季度强劲的交付数据和电动汽车公司的需求普遍增加的推动下，中国高端电动汽车初创企业蔚来汽车在7月的股价上涨了约50％。下面，我们看一下蔚来的最新发展。
7月初，蔚来汽车发布了第二季度交付报告，表明其交付了10,331辆汽车，同比增长191％，比上一季度增长169％。在今年受到肺炎疫情的影响下，导致各大企业停工一段时间，其今年上半年的总交付量目前为14,169辆。
上周，蔚来提供了有关EC6跨界SUV的更多详细信息，并表示这是中型SUV?ES6的轿跑车风格版本，将于今年9月开始交付，该款车补贴前的售价为36.8万元人民币（约合53000美元）。然而有趣的是，特斯拉将于2021年初推出国产版Model?Y紧凑型SUV，可能会成为EC6的直接对手。虽然目前尚不知道国产版的Model?Y的价格，但我们认为它有可能侵占EC6的市场份额。例如，在中国获得补贴之前，Model?3轿车的售价约为41,000美元，而在美国，Model?Y的价格要比Model?3高4,000美元，这表明基本型号的价格很可能低于50,000美元。
蔚来汽车还获得了六家中资银行的信贷额度，本月总计104亿人民币（约合15亿美元）。对于公司而言，这是一个非常积极的发展，因为它在2020年初的现金流非常不稳定。不久后，该公司从中国机构筹集了超过10亿美元的资金，同时还看到了早期投资者腾讯控股的一些注资。有了新的信贷额度，公司应该有足够的现金流来支持其并推出新的模式。
蔚来的股票比领头羊特斯拉更值得投资吗？接下来看看美国福布斯网站的一篇文章，其中对蔚来汽车进行了全面信息分析。
中国汽车公司蔚来（Nio），一家设计和制造高档电动汽车的新势力车企，其股价今年迄今几乎翻了一番。随着蔚来汽车的交付量从约11300辆增长至约20600辆，Nio的收入已从2018年的约7.2亿美元增长到2019年的约11.2亿美元。得益于该公司5座电动SUV?ES6的强劲销售以及较小型的轿跑SUV?EC6的发布，预计销量将增长65％，该产品有望于今年年底开始交付。
国家扶持加上销量不差，如今股价飙升，看这发展趋势，蔚来真有可能成为中国的"特斯拉"？当然这个只是寄望，到底行不行还得看后面的发展。相信很多人跟我一样好奇，蔚来汽车的主要盈利模式是什么？
refNio报告称，2019年全年总收入约为11.2亿美元。这包括2个运营部门：
汽车：2019年为10.6亿美元（占总收入的94％）。出售该公司的电动汽车，目前包括Nio?ES?8（这是一款可在六座或七人座配置中使用的高级SUV）和Nio?ES?6（五人座SUV）。 其他：2019年为6,600万美元（占总收入的6％）。该部分包括公司电动车服务包以及包括充电和电池更换在内的能源解决方案的收入。蔚来汽车部门
汽车领域的销售额从2018年的7.06亿美元（该公司推出汽车的那一年）增长了50％，到2019年的10.6亿美元。 这主要是由更高的交付量驱动的，交付量从2018年的1.13万增加到2019年的约2.06万。但是，平均价格从$?6.2万下降到了约$?5.2万，这是由于ES6?SUV的价格较高而组合所致点相比，旗舰ES8?SUV。 我们预计2020年收入将增长到17.8亿美元，交付量增长70％以上，达到3.5万台，这是由于对ES6的需求增加以及更紧凑的EC6的推出所致，到2021年，收入将进一步增长至27.5亿美元。 在今年早些时候Covid-19相关的中断之后，中国汽车市场恢复良好，Nio表示，到2020年5月，其月交付记录为3,436辆。Nio的其他部门
其他销售额已从2018年的1,440万美元增长到2019年的6,600万美元，我们预计该指标将在2020年增长至1.05亿美元，在2021年增长至1.52亿美元，这是由于道路上车辆数量的增加，这将推动对服务组合的需求和能源销售。写到最后，蔚来汽车定位高档电动SUV，除了强调造车工艺及理念，更看好用户市场，追求更高端、更周到的售后服务。虽然特斯拉的售后服务也不差，但目前来看，蔚来的车主服务确实要更加周到贴心，或许这将成为蔚来挑战特斯拉的一大优势。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
蔚来汽车用股票抵薪水 员工是赔还是赚？
2月18日，一则吉利汽车投资3亿美元入股蔚来汽车的消息立刻引起广泛关注。尽管吉利汽车和蔚来汽车都表示不对此置评，但舆论似乎仍然愿意相信这一传闻的真实性，甚至有媒体表示双方已经确定合作细节。对此，汽车预言家在访多位产业投资、经济领域人士后获悉，吉利3亿美元投资蔚来汽车是不符合产业投资规律、没有投资价值的行为，基本可以认定是不实消息。
汽车预言家梳理发现，从去年开始，蔚来就已经传出和北汽，广汽、上汽等产业资本洽谈融资，但现在为止都停留在了“流言”层面。针对又一次关于蔚来汽车的融资“绯闻”，访中多位人士指出，蔚来汽车近几年从投行、再到产业的融资轨迹，表明这家企业善于运用资本杠杆化解资金危机，尽管目前李斌掌控的蔚来汽车既没有兜售迹象，也保持了较为稳定的估值，但失衡的投入产出比是摆在蔚来汽车面前一条无法跨越的鸿沟。
为什么吉利3亿投资蔚来不符合汽车产业投资规律？究竟是谁在不遗余力的将吉利和蔚来相互联系？蔚来近几年来的融资路线是什么？李斌为什么从BTA到地方再到汽车产业寻求融资？摆在蔚来汽车面前必须解决的问题是什么……这是此次蔚来融资绯闻之外需要搞清楚的问题。
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吉利投资蔚来是“绯闻”
2月18日，针对吉利3亿美元投资蔚来汽车的消息，多位投资与企业运营人士分析了不属实的原因：
一、从目前蔚来的经营状况来看，吉利获得蔚来股权不足10%，仅为第三大股东，既不能得到企业管理权，也没有运营价值。
蔚来汽车股权架构对比
根据资料显示，蔚来在上市后设置了ABC的股权架构。通俗来讲，蔚来的A类股票每股可投1票，B类股票每股可投4票，C类股票每股可投8票。A、B、C类三类股票的持有人除表决权和转换权不同外，其他方面享有同等权利。
值得注意的是，持有C类股票的只有李斌1人。根据此前蔚来IPO文件，李斌目前在蔚来的持股比例为14.5%（包含少于0.01%的A类股票），控制约48.3%的投票权；与此同时，持有B类股票的只有腾讯1家，持股比例为12.9%，拥有21.5%的投票权。
汽车预言家在蔚来的IPO文件中发现，“蔚来IPO文件明确规定B或C类股票可以由持股人转换为A类，但A类不能转换为B、C类股票”。这意味着1股8票的C股只专属于李斌1人，而1股4票的B股只专属于蔚来第二大股东腾讯。
相关人士从股权架构上分析，无论产业资本以多大的资金入局，都不可能撼动李斌在蔚来内部的决策权力，也就谈不上投资之后的技术整合。因此，投资蔚来汽车对于一直围绕汽车产业为主业发展的吉利来说没有价值。
二、蔚来目前投入产出比失衡，小额投资对吉利没有收益价值。
蔚来首发的高端化产品EP9
从目前蔚来的经营情况来看，短期内没有盈利迹象。在多位投资人士看来，“蔚来汽车财务状况十分堪忧，亏损预期时间预估较长”。
作为围绕汽车主业发展的产业资本，吉利近几年投资方向主要是提高自身汽车业务发展效率，没有发现运用资金投入获取回报的行为，尤其是在汽车产业变革的当下，吉利汽车不会拆分小额资金投入到尚未完成投入产出管理的企业，而且吉利也没有投资收益的需求。
三、以目前的产品体系判断，吉利没有必要长期扶持蔚来这样一家企业。
在不少外界评论看来，蔚来作为国内新能源汽车制造的头部企业，产业资本进入可以加速技术整合。甚至猜测吉利成熟的生产体系会帮助蔚来实现代工生产。
但来自投资领域人士表示，和国有车企不同，吉利等民营车企不会为了“装点门面”和蔚来合作，而且吉利拥有完整的新能源汽车发展规划，并且在全球范围形成了吉利、沃尔沃、***art等不同品牌的新能源战略，对蔚来汽车的技术需求度不高。和外界看待的3亿美元入股相比，投资人士分析，如果资金量超过10亿美元形成控股蔚来汽车，可能对于吉利来说才具备一定的价值。不过从目前看，李斌短期内不会转售蔚来汽车的运营权。
四、蔚来汽车多方合作行为无法获得产业资本投资兴趣。
梳理发现，蔚来汽车近几年与江淮、广汽等企业合作，同时也不断与地方接洽投资事宜，这不符合产业资本的投资行为。回顾吉利诸多业内投资项目，诸如并购沃尔沃汽车，入股戴姆勒、沃尔沃集团，收购宝腾路特斯，背后的目的都是为了更好的实现整合效应，更大范围的促进汽车产业合纵连横，而不是没有目的的获得股份收益或者浅层次的代工。
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蔚来的融资逻辑
以此判断，此次吉利投资蔚来也将无疾而终。汽车预言家观察到，蔚来汽车发展至今在资本运作上基本形成了BAT--产业资本融资路径，也间接表露出蔚来汽车在融资领域越来越吃紧的迹象。
回顾此前蔚来汽车的资本运作过程，在蔚来汽车发展的初期，蔚来汽车的投资主要来自BAT之类的互联网公司和投行。
蔚来初始投资团队
资料显示，2014年11月，易车创始人李斌、汽车之家创始人李想等共同发起设立蔚来汽车；2015年，李斌和李想、刘强东、马化腾、雷军、张磊共筹备亿元级资金为蔚来汽车投出了第一轮融资，此后蔚来又获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本等数十家知名机构投资，累计融资超过150亿元。
市场化资本运作一直是蔚来汽车的主要融资路线，这一情况一直持续到2018年。
2018年，蔚来美国上市
投资观察人士表示，2018年蔚来首款车型蔚来ES8进入市场，原本寄希望于产品商业模式实现良性循环的蔚来没有实现财务状况明显改善，这让诸多市场化资本颇为失望。
有评论人士认为，当时BAT看准了新能源汽车浪潮，投资了一大批包括蔚来在内的新能源企业。这些企业经历过3年的发展，依旧没有爬出亏损的泥潭，包括蔚来汽车在内的这些企业一直处在投入大于产出的状态。BAT不再输入资金，寻求其他资金进入，这意味着BAT的投资不再继续注资。
“无论是BAT还是风投机构，都喜欢快速收益。”蔚来的财务表现，或许让许多社会化资本产生了融资无底洞的认知。与此同时，市场的调整也让诸多资本开始审视中国的新能源造车潮。
蔚来首款量产车型?ES8
一面是已经铺开的摊子，一面是日益萎缩的市场化资本。蔚来在融资之路上开始逐渐向资本靠近。
2018年初，蔚来汽车首次披露在上海嘉定建设生产基地，有媒体此前曾援引嘉定区方面人士报道称：“嘉定国投或将投资蔚来，配套嘉定建厂”；2018年底，蔚来宣布将在北京经济经术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将对在“蔚来中国”以现金方式出资100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益；2019年中旬，蔚来汽车被传出和浙江湖州市洽谈一笔超过50亿元的融资……
但上述所谓地方国有资本投资都未最终落地。
了解投资的相关人士指出，经历了头几年的新能源造车浪潮之后，部分地方出现了诸多的造车新势力烂尾现象，也开始倒逼地方冷静思考。蔚来尽管在运营模式上有着鲜明的特点，但投入产出失衡以及没有形成规模化都是地方观望的原因。另外，和其他造车新势力的融资需求相比，蔚来汽车动辄50亿甚至上百亿的融资规模，也让很多地方必须仔细衡量投资损益，在投入产出和规模化两大问题没有有效解决办法的现实环境下，地方只能望而却步。
蔚来“江淮代工厂”
在市场化资本迟疑、地方国有资本观望的现实下，蔚来汽车只能谋求产业资本的支持。
相比地方国有资本的疑虑，蔚来对于汽车产业资本确实有很多亮点。作为国内新能源汽车发展较为突出的企业，蔚来在技术和运营上具有一定优势。相关人士分析，蔚来应该是最有能力卖车挣钱、最有希望自我造血的造车新势力。另外通过大投入形成的高溢价品牌也是行业资本看重蔚来的因素。
不过在不少分析人士眼中，李斌寻求产业资本是迫不得已的选择：一、汽车是资本聚集性行业，为了保证现金流，车企不会动用太多钱来支持蔚来；二、蔚来不会按照产业资本需求进行整合置换。换句话说，没有车企再甘于做蔚来汽车的代工厂；三、蔚来注资目的一方面是支持业务投入，另外一方面也是做大估值吸引更多资金，对产业资本来说没有好处。
有产业资本方人士透露，在寻求产业资本支持方面，蔚来一直和各个车企频繁接触，所用的话术也基本一致，甚至有“一股多卖”的感觉，合作的专一性受到很多企业的质疑，这也是蔚来在与产业资本上不断碰壁的原因之一。
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蔚来需要解决的是“投入产出比”
“没钱不行，但一直烧钱也不是未来”。分析人士认为，汽车制造本质是一个商业模式，商业模式的本质是良性运转。此前有行业人士接受汽车预言家访时曾表示，汽车行业是规模经济。不计成本的花钱造，谁都能造出来，关键是实现有效成本管控和精准市场定位。从这点上看，蔚来现在的卖车亏钱问题应当立即解决。
在不少行业人士眼中，蔚来目前至少有2个发展优势：1.产品确实不错，蔚来ES8、ES6确实有令人眼前一亮的技术；2.NIO?House等服务运营模式确实走在了国内新能源汽车的前列。但在这两个优势基础上，销量太低导致的投入产出比失衡也极其严重。
蔚来NIO?House
根据2019年12月30日，蔚来汽车发布的最新一期财务报表，蔚来汽车第三季营收为18.36亿元，环比增长21.8%，同比增长25.0%；净亏损为25.21亿元，环比下滑23.3%，同比下滑10.3%。如果按照蔚来第三财季共交付4799辆汽车计算，在2019年第三财季，蔚来汽车卖一辆车平均亏损52万元。
分析人士表示，汽车产业是典型大投入，慢产出过程。一辆汽车的研发制造销售周期多达数年。在上市销售初期，单车亏损情况可以理解，但像蔚来这样单车亏损高达50万的品牌并不多见。截至2019年9月底，蔚来现金和短期投资仅剩17.7亿元。其中，现金及现金等价物约9.8亿元人民币，较第二季度末减少近58.3%。
蔚来汽车的情况也反映到了资本方的态度上。2月16日，根据媒体报道，蔚来股东高瓴资本向美国证券交易委员会（SEC）递交文件显示，截至2019年12月31日，高瓴资本已不再持有蔚来汽车股份。据悉，高瓴是蔚来上市前的重要投资者。蔚来上市后，高瓴持股蔚来7.5％，曾是蔚来第三大股东。
甚至有舆论猜测，此次传出吉利等产业资本争相投资蔚来，不排除有人为了平衡高瓴资本退出对蔚来的负面影响而刻意对外释放“烟雾弹”的可能。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
蔚来用薪资换股票的“巧”办法，对于员工来说究竟是赔还是赚？
作者?|?郭岩?编辑?|王鑫
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2月13日，有消息爆出蔚来汽车调整了内部员工的薪资发放日，并对员工提出用公司股票兑换员工十三薪的替换方案，该消息发出后立即引发媒体关注。
“钱包抵工资”成了当日舆论同情蔚来员工的一句玩笑话，只不过“钱包抵工资”是过去皮革厂员工的无奈之举，股票换薪水却是蔚来对内的一波主动操作。
那么此次薪水换股，蔚来员工是赔还是赚？
根据蔚来汽车提供的置换方案，员工需要出于自愿的基础上才可将十三薪全部或部分置换成股票；蔚来则在员工申请置换金额的基础上给出1.1系数的股票溢价。
根据该方案，设A员工在蔚来的月薪为2万元，那么接受股票置换条件后将获得价值2.2万元的等价持股数。虽然从实际收益的角度看，员工短期内获得了超出薪资基础的溢价，但既得的利益将与蔚来接下来的经营情况直接挂钩。也就是说置换成股票的2万元薪资，“今天”还值2万元，但“明天”的实际价值是多少就不一定了！
汽车预言家对比此前使用过工资置换股票的案例后发现，大多数企业在股价波动大的时期，会以结算当月股票平均价或上一个交易日收盘价，作为参考价为员工进行结算并置换。兑换价格的选取方式不同主要由公司近期股价波动的幅度决定。由于近期蔚来汽车股价上涨势头弱，加之此前蔚来股价出现过1美元触底的情况，这成为蔚来员工对此次工资换股票的最大担心。
一位蔚来员工透露：蔚来股价在近一个月内都维持在3.7-5.1美元之间，前日的结算价也基本停在一个中位数的位置。所以从置换政策看，如果蔚来给出的限制性条件不严格，股票到手即抛，那所有参与换股的人都不赔，但如果限制条约规定太长的行权期，那对大家来说都有“摩托换单车”的风险。
相比员工对蔚来股票长线持股的存在风险，某证券公司汽车行业分析师有不同看法，他表示：“近期蔚来股票交易量较大，但价格波动小。尽管不排除有投资人的行为，但频繁的买入和卖出也证明了蔚来股票具备一定活力。”至于蔚来股票的投资价值，他认为散户中长期投资蔚来收益大于风险。
既然股票收益大于薪资价值，蔚来为什么还提出用股票换薪水？对蔚来前景始终持乐观态度的李斌又为什么默许薪水换股票的提议？该分析人士指出，蔚来资金吃紧是其选择这一薪资发放方式的主要原因。
访中获悉，2019年底蔚来汽车曾因内部管理原因调整一次工资发放日期。如果根据蔚来此前三季度报中所表示在2019年底将人员压缩至7500人以内来计算，蔚来于3月6日待发放的人员薪酬仍是一笔不小的开支。
事实上，蔚来内部资金吃紧从去年发布的3季度报中就已经凸显。当时蔚来汽车的净亏损就达到25.217亿元（约合3.528亿美元），且蔚来汽车持有的现金、现金等价物、限制用途现金和短期投资总额为19.607亿元（约合2.743亿美元）。
就在2月14日当天，蔚来又发布公告称已完成1亿美元可转债融资项目，但相比目前薪资发放情况看，有相关人士判断，蔚来薪资问题直接导致此次蔚来融资资金活力将被大大降低。虽然蔚来官方表示了“其他融资项目仍在进行”，但现金短缺仍是目前蔚来汽车无法回避的问题。因此短期内能帮助企业减少开支且分摊资金压力的措施是蔚来汽车的现实选择。
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